这被外界人士和媒体解读为瑞幸咖啡在为其上市铺路。

　　成立于2017年11月的瑞幸咖啡，至今不过一年3个月。如果瑞幸咖啡能在2019年上半年成功上市，将有望刷新中国公司最快上市的纪录。Web时代的新浪、搜狐，都在1998年成立，于2000年上市，用时2年左右。户外广告屏幕巨头分众传媒，于2003年成立，2005年上市。

　　瑞幸咖啡的横空出世，就发端于分众传媒在全国各地近50万的电梯屏幕和海报广告上。

　　2017年11月，成立伊始，瑞幸咖啡就大手笔签约了汤唯张震作为其代言人。2018年春节前后，汤唯张震手握小蓝杯的广告大面积出现在全国多个城市写字楼的电梯间里。几乎一夜之间，在这些高档写字楼上班的白领们开始好奇，这个从来没听过名字的咖啡品牌，竟然请来汤唯和张震做代言。

　　与分众传媒的合作一直持续到现在。根据央视市场研究公司（CTR） 2018 年前三季度广告市场回顾报告显示，瑞幸咖啡在2018年前三季度主要选择了电视、电梯电视、电梯海报和影院视频作为宣传渠道。其中，在电梯电视媒体的广告花费占其投放总体的73%。

　　明星代言、持续大规模广告投放和持续的价格补贴，让瑞幸咖啡迅速做大。

　　1月3日，瑞幸咖啡CEO钱治亚在其2019年战略沟通会上表示，截至2018年底，直营门店覆盖了全国22个城市共2073家，消费客户达1254万。1月14日，瑞幸咖啡在其官方微信公众号上称“luckin杯量突破一亿杯”。

　　有此成绩，钱治亚更是放言2019年将在全国新开设2500家门店，门店总数超过4500家，在门店和杯量上全面超越星巴克，成为中国最大的连锁咖啡品牌。

　　钱治亚的底气就是钱。瑞幸用超过9亿的亏损烧出了如今的规模和声势，却仍表示三五年不考虑盈利。支撑他们的，就是背后的资方“爸爸”。

　　神州“爸爸”

　　卖咖啡的瑞幸，全身上下印着租车公司神州的烙印，尤其在钱和人方面。

　　瑞幸咖啡的核心创始团队里，创始人、CEO钱治亚在此之前是神州优车的COO，负责市场营销的CMO杨飞曾是神州优车的CMO。

　　换句话说，神州优车的两个核心高管，出来一起做了瑞幸咖啡。更重要的是，他们并没有被前东家痛骂封杀，而是得到了老领导、神州租车董事长陆正耀在公司全员信里的祝贺和巨额天使投资。

　　据媒体报道，2018年6月，瑞幸咖啡和神州优车的总部一同落户厦门，两家公司总部在一栋大楼。同时，早期瑞幸咖啡的公关事务也由神州优车的公关团队负责。

　　除了人事，支撑瑞幸咖啡疯狂扩张更重要的是资本。

　　至今亏损远超9亿的瑞幸咖啡，成立至今共获得3轮融资。2018年4月，瑞幸获得陆正耀个人和愉悦资本的数千万元天使投资。在此之前，据媒体报道，瑞幸咖啡初始投入的10亿元，是由创始团队及陆正耀的借款组成。

　　7月，瑞幸宣布完成A轮2亿美元融资，投后估值10亿美元，由大钲资本领投，愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）、君联资本跟投。12月，瑞幸再次融资2亿美元，A轮资方君联资本不再跟投，中金公司进入投资人列表，其他三家公司继续投资，投后估值22亿美元。此轮融资过后，愉悦资本创始合伙人刘二海进入瑞幸咖啡董事会。

　　虽然创投圈里投资方共同投资的案例司空见惯，但启阳路4号仔细梳理后发现，瑞幸咖啡的6位投资人有一个共同点，他们都与神州优车有着紧密的联系。

　　陆正耀本人即是神州租车和神州优车的董事长。刘二海在创办愉悦资本前，是联想投资的董事总经理，在这期间，他投资了神州租车，与陆正耀建立了良好关系。而联想投资之后演变为君联资本，在神州租车的董事会名单中，君联资本董事长朱立南在列。

　　A轮领投方大钲资本的创始人黎辉，在其任职华平投资亚太区总裁时，曾主导投资了神州租车，成为其经典案例。2016年，黎辉更是从华平辞职，加入神州优车，成为副董事长。但一年后，黎辉从神州优车辞职。再次复出，便是2018年7月由其领投的瑞幸咖啡A轮融资。同时，黎辉的大钲资本也和神州优车共同设立了产业并购基金。

　　在瑞幸咖啡的投资方名单里，GIC不仅是其中一个投资人，也还是大钲资本、中金公司的基金投资人（LP）。

　　这张由陆正耀的神州系织就的资本关系网，让从神州出来的瑞幸咖啡在一年内得以快速获得3轮超4亿美元的融资。而正是这些资本大佬们对烧钱扩张游戏的了然于胸，才让杨飞在2019年战略沟通会上有底气说出：“我们和投资人在补贴策略的看法上保持高度一致。未来还会有三到五年坚持补贴，快速做大，符合我们的发展战略。”

　　质疑不断

　　过去几年创投圈的诸多案例表明，一味追求快速做大，在资本的催生中疯狂扩张的公司，无不面临着诸多质疑和问题。

　　成功的如滴滴，在疯狂融资补贴后成为市场的绝对老大，但也在2018年出现多起安全事故而进入练内功的阶段。失败的如ofo，在资本助推下迅速站上巅峰之后，也在资本的争斗和抛弃下，背上了千万人的押金债和众多供应商的欠款，创始人戴威也成为老赖。

　　而瑞幸咖啡，就经常被媒体拿来跟ofo相比，认为其在巨额亏损的情况下疯狂扩张，会成为下一个ofo。

　　巨额亏损，是所有质疑瑞幸咖啡的人们必提的第一大问题。

　　12月21日，金融求职与培训服务商CareerIn获悉的瑞幸咖啡B轮融资商业计划书显示，2018年前9个月，瑞幸咖啡累计销售收入3.75亿元，净亏损8.57亿元，毛利润-4.33亿元（毛利率为-115.5%）。

　　如果说此前人们质疑瑞幸咖啡的补贴模式难以成功是参考其他行业的案例，9个月亏损近9亿的消息一出，立即让此前质疑的人们拥有了充足的证据。但想要看笑话的人们并没有等来瑞幸咖啡的低头和解释，瑞幸咖啡直接回应称“亏损符合预期且远大于媒体曝出的8.57亿”。

　　这让处在资本寒冬中的人们既惊讶又愤怒。更多质疑瑞幸咖啡的文章和报道不断涌出，不少用户也在社交媒体上吐槽瑞幸咖啡“难喝”。

　　“瑞幸的疯狂烧钱已经破坏了价格体系，价格体系一定程度上是品味和人群的区分标志。越来越不注重品味及口味的一致，不同店的口味差异比较大，口味因被注水而变淡，瑞幸越来越成为一个no taste的品牌，不改变终将丧失未来。”拥有近20年投资经验的财通创新董事总经理李新颜此前在点评一篇标题为《我为什么说瑞幸咖啡迟早要完》的文章时说。

　　但钱治亚和杨飞并没有被这些质疑吓退了回去，仍然不停地喊着赶超星巴克的目标。

　　李新颜告诉启阳路4号，瑞幸以外卖为主，从他的网点可以看出基本没有留出堂吃空间，这在经营模式上与星巴克突出环境和体验存在本质区别，如果一切执行到位，相信瑞幸会具有更好的坪效优势。

　　但现阶段来看，口碑及用户习惯并未形成，后续扩张仍不可避免继续依赖补贴。

　　2011年，诺基亚在苹果和安卓开始快速占领智能手机市场的时候，发布了它的旗舰新机N9，并请来范冰冰拍了一支《不跟随》的广告，里面的一句广告词流传至今：我能经得住多大诋毁，就能经得住多少赞美。

　　8年过去，昔日的全球手机霸主诺基亚早已没落，说出这句话的“女王”范冰冰也因偷漏税被罚8亿。而诋毁和赞美，却不断地在ofo、瑞幸们的身上重复着，却没人知道结局。